M&A用語集

• 価格調整（Price Adjustment）

  最終契約書（DA）締結時点とクロージング時点で、売却会社の株式価値が変動することが考えられる。
  
  その期間が1か月以内とか、短い場合、変動は考えにくいので、通常は価格調整という面倒な手続きをしないこともあるが、その期間が長くなると、流石に売却会社の価値が変動することも考えられる。
  
  実務的に正確なことを言うと、DA締結時点では、価格を合意することになるが、その価格算定は、それよりも前の時点で作成された財務諸表・事業計画をもとになされているので、その算定基準時点とクロージング時点の間の価格を調整するということになる。
  
  基本的には、売り手/買い手ともどちらに有利かというと、理論的にはニュートラルとなる。つまり、DAで合意した譲渡価格に対して、クロージング時点までに株式価値が増加すれば、売り手は、買い手より追加的に現金を受け取ることができ、株式価値が減少すれば、売り手は売却代金の一部を買い手に返金することになる。
  
  具体的な調整方法は、こちらのM&Aコラムに説明しているので、ご覧ください。
  
  【参考コラム】
  
  二次入札～クロージングまで